Handige tips

Rendement op eigen vermogen (Rendement op eigen vermogen)

Pin
Send
Share
Send
Send


Rendement op eigen vermogen (ROC), ook bekend als rendement op geïnvesteerd kapitaal (ROIC), is een van de belangrijkste indicatoren voor het evalueren van de winstgevendheid van een hele onderneming. Het meet de hoeveelheid geld die een bedrijf kan verdienen aan geïnvesteerd kapitaal. Ondanks het belang van deze indicator (coëfficiënt), wordt deze zelden gepubliceerd en moet daarom worden berekend. U kunt deze ratio als volgt bepalen met behulp van de gegevens in de balans (balans) en de winst- en verliesrekening.

definitie

Rendement op eigen vermogen (rendement op eigen vermogen, ROE) - een indicator van de nettowinst in vergelijking met het eigen vermogen van de organisatie. Dit is de belangrijkste indicator voor financieel rendement voor elke belegger, bedrijfseigenaar, die laat zien hoe efficiënt het in het bedrijf geïnvesteerde kapitaal is gebruikt. In tegenstelling tot de vergelijkbare indicator "rendement op activa", kenmerkt deze indicator de efficiëntie van het gebruik van niet al het kapitaal (of activa) van de organisatie, maar alleen dat deel daarvan dat toebehoort aan de eigenaars van de onderneming.

Berekening (formule)

Rendement op eigen vermogen wordt berekend door de nettowinst (meestal per jaar) te delen door het eigen vermogen van de organisatie:

Rendement op eigen vermogen = nettowinst / eigen vermogen

Om het resultaat als percentage te krijgen, wordt de aangegeven verhouding vaak vermenigvuldigd met 100.

Een meer nauwkeurige berekening omvat het gebruik van het rekenkundig gemiddelde van het eigen vermogen voor de periode waarvoor de nettowinst wordt genomen (meestal voor een jaar) - eigen vermogen wordt aan het begin van de periode aan het einde van de periode aan het eigen vermogen toegevoegd en gedeeld door 2.

De nettowinst van de organisatie wordt genomen volgens de "winst- en verliesrekening", eigen vermogen - volgens de verplichting van de balans.

Gebruik de formule om de indicator voor een andere periode dan een jaar te berekenen, maar om vergelijkbare jaargegevens te verkrijgen:

Rendement op eigen vermogen = Nettowinst * (365 / Aantal dagen in de periode) / ((Eigen vermogen aan het begin van de periode + Eigen vermogen aan het einde van de periode) / 2)

Een speciale benadering voor het berekenen van het rendement op eigen vermogen is het gebruik van de Dupont-formule. De Dupont-formule verdeelt de indicator in drie componenten of factoren, waardoor een beter begrip van het resultaat mogelijk wordt:

Rendement op eigen vermogen (Dupont-formule) = (Nettoresultaat / Omzet) * (Opbrengst / Activa) * (Activa / Eigen vermogen) = Rendement op nettowinst * Omzet van activa * Financiële leverage.

Normale waarde

Volgens de gemiddelde statistieken is het rendement op het eigen vermogen ongeveer 10-12% (in de VS en Groot-Brittannië). Voor inflatoire economieën zoals Rusland zou het tarief hoger moeten zijn. Het belangrijkste vergelijkende criterium bij de analyse van het rendement op eigen vermogen is het percentage alternatief rendement dat de eigenaar zou kunnen behalen door zijn geld in een ander bedrijf te investeren. Als een bankdeposito bijvoorbeeld 10% per jaar kan opleveren en een bedrijf slechts 5% brengt, kan de vraag rijzen over de wenselijkheid om een ​​dergelijk bedrijf verder te leiden.

Hoe hoger het rendement op eigen vermogen, hoe beter. Zoals blijkt uit de Dupont-formule, kan een hoge waarde van de indicator echter het gevolg zijn van een te hoge financiële hefboomwerking, d.w.z. een groot deel van het geleende kapitaal en een klein deel van het eigen vermogen, wat een negatieve invloed heeft op de financiële stabiliteit van de organisatie. Dit weerspiegelt de belangrijkste wet van het bedrijf - meer winst, meer risico.

De berekening van de ratio rendement op eigen vermogen is alleen zinvol als de organisatie over eigen vermogen beschikt (d.w.z. positieve nettoactiva). Anders geeft de berekening een negatieve waarde, niet geschikt voor analyse.

Over het rendement op eigen vermogen in het Engels, lees het artikel "Return On Equity".

winstgevendheid

winstgevendheid (ervan. rentabel - winstgevend, nuttig, winstgevend), een relatieve indicator van economische efficiëntie. Winstgevendheid weerspiegelt volledig de mate van efficiëntie van het gebruik van materiële, arbeids- en monetaire middelen, evenals natuurlijke rijkdom. Winstgevendheidcoëfficiënt wordt berekend als de verhouding tussen winst en activa, middelen of stromen waaruit deze bestaat. Het kan zowel worden uitgedrukt in winst per eenheid belegde fondsen als in winst die elke ontvangen monetaire eenheid draagt. Winstgevendheid ratio's worden vaak uitgedrukt als een percentage.

Het concept rendement op eigen vermogen

In het algemeen wordt de indicator van het rendement op eigen vermogen aangeduid met de afkorting ROE - Return On Equency. De coëfficiënt laat duidelijk zien welk economisch effect het bedrijf heeft bereikt door te investeren in de productie van eigen financiële middelen.


Voor sommigen lijkt deze indicator identiek aan het rendement op activa. Dit is niet helemaal waar. Het belangrijkste verschil is dat het rendement op eigen vermogen niet de efficiëntie toont van alle activa van de onderneming, maar alleen dat deel daarvan dat eigendom is van de eigenaars van de onderneming.

Return On Invested Capital (ROIC) meet de efficiëntie van het gebruik van niet alleen het eigen kapitaal van de organisatie, maar ook geleende middelen.

Berekeningsformules

Het rendement op het eigen vermogen wordt bepaald met behulp van gegevens over de nettowinst en het eigen vermogen van de onderneming. Als u de winstwaarden vervangt voor verschillende tijdsintervallen (maand, kwartaal, jaar), kunt u zien hoe efficiënt het eigen vermogen tijdens deze periode werkte. Net als elke andere waarde, wordt het rendement op eigen vermogen berekend als een percentage, wat de analyse vergemakkelijkt en u in staat stelt uw waarden te vergelijken met de prestaties van concurrenten.

ROE = nettowinst / eigen vermogen * 100%

De waarde van de nettowinst kan worden afgeleid uit de winst- en verliesrekening en het eigen vermogen - uit de verplichting van de balans.

Om de coëfficiënt te berekenen voor een periode die niet gelijk is aan één jaar, maar om vergelijkbare jaarcijfers te zien, moet de formule enigszins ingewikkeld zijn:

ROE = nettowinst * (365 / Aantal dagen in de factureringsperiode) / ((Eigen vermogen aan het begin van de periode - Eigen vermogen aan het einde van de periode) / 2) * 100%


Om een ​​nog grondiger analyse van de ROE-waarde uit te voeren, kunt u de Dupont-formule gebruiken, waarbij de berekende indicator in drie componenten is verdeeld, zodat u de oorzaken van een trend beter kunt begrijpen:

ROE (Dupont Formula) = (nettowinst / omzet) * (activa / eigen vermogen) * (omzet / activa) = netto winstgevendheid * financiële leverage * omzet van activa

Om het rendement op vreemd vermogen te berekenen, moet de formule er als volgt uitzien:

ROIC = nettowinst / (Eigen vermogen + langlopende schulden) * 100%

Saldo berekening

Net als alle andere soorten indicatoren, kunnen rentabiliteitsverhoudingen van eigen vermogen en geïnvesteerd vermogen worden berekend met behulp van formules op de balans. In dit geval zien de formules voor de berekening er als volgt uit:

ROE = Stringwaarde 2400 / Stringwaarde 1300 * 100%,

ROIC = lijnwaarde 2400 / totale lijnwaarde 1300 en 1400 * 100%

Hoe indicatoren correct te analyseren

Een analyse van het rendement op eigen vermogen kan een grote hulp zijn bij het beoordelen van potentiële rendementen bij investeringen in een bepaald bedrijf. Het niveau van dividenden en de investeringsaantrekkelijkheid van het bedrijf als geheel hangen grotendeels af van de coëfficiënt.

  • Als we de indicatoren van rendement op eigen vermogen en activa vergelijken, kunnen we beoordelen hoe competent het bedrijf financiële hefboomwerking gebruikt, d.w.z. leningen en kredieten. Als het aandeel van dergelijke geleende fondsen in het volume van activa groeit, zal het rendement op het eigen vermogen ook evenredig toenemen.
  • Zelfs als de ROE gestage groei vertoont, is het de moeite waard om de effectiviteit van lenen te evalueren. Als het effect van het gebruik van aangetrokken kapitaal prevaleert boven de rente voor hun werking, is de beslissing om vreemd kapitaal aan te trekken gerechtvaardigd.

Ongetwijfeld, hoe hoger de waarde van de indicator, hoe beter. Hier kunnen echter valkuilen zijn. Na de Dupont-formule zorgvuldig te hebben bestudeerd, kan worden begrepen dat een hoge coëfficiënt het gevolg kan zijn van een grote financiële hefboom wanneer het aandeel geleend kapitaal het aandeel van het eigen vermogen aanzienlijk overschrijdt. In dit geval wordt een hoge ROE behaald vanwege aanzienlijke financiële risico's. Hoe terecht zo'n strategie is, elke zakenman moet zelf beslissen.


Dus als de waarde van ROE of ROIC wordt verlaagd in vergelijking met de gegevens van de vorige periode of de prestaties van concurrenten, kan dit betekenen:

  • Verhoogt de hoeveelheid eigen vermogen (voor ROE).
  • Het totale bedrag aan schuldverplichtingen (voor ROIC) groeit.
  • De omzetratio daalt.

En integendeel, als de overwogen indicatoren toenemen, geeft dit aanleiding om over dergelijke trends te praten:

  • Verhoogt de financiële hefboomwerking.
  • De winst van de organisatie groeit.

Voorbeeld van berekening van kansen

Overweeg de procedure voor het berekenen van de coëfficiënten van ROE en ROIC voor een conventioneel Russisch bedrijf. Om de effectiviteit te beoordelen en de dynamiek te volgen, houden we rekening met de jaarrekening van de onderneming voor het 4e kwartaal van 2016.

De waarden van regel 1300 (het totaal voor de sectie 'Kapitaal en reserves') zijn dus:

Q1 2016 - 102.345.294 roebel,
2 kwartalen van 2016 - 115.035.682 roebel,
Q3 2016 - 121.729.554 roebel,
4 kwartaal van 2016 - 123 305 612 roebel.

De waarden van regel 1400 (totaal voor de sectie 'Langlopende schulden') zijn:

Q1 2016 - 81.845.543 roebel,
2 kwartalen van 2016 - 82 342 572 roebel,
Q3 2016 - 87.431.234 roebel,
4 kwartaal van 2016 - 65 309 517 roebel.

In regel 2400 (nettowinst / verlies) zien we de volgende indicatoren:

Q1 2016 - -3,134,561 roebel,
2 kwartalen van 2016 - 3 701 495 roebel,
Q3 2016 - 567 892 roebel,
4 kwartaal van 2016 - 8 823 515 roebel.


Met behulp van de berekeningsformule voor de balans bepalen we de waarden van de winstgevendheidsindicatoren van het eigen vermogen en het betrokken kapitaal:

ROE 2016-1 = -3 134 561/102 345 294 * 100% = -3.06%
ROE 2016-2 = 3.701.495 / 115.035.682 * 100% = 3,22%
ROE 2016-3 = 567 892/121 729 554 * 100% = 0,47%
ROE 2016-4 = 8 823 515/123 305 612 * 100% = 7,15%

ROIC 2016-1 = -3 134 561 / (102 345 294 + 81 845 543) * 100% = -1,70%
ROIC 2016-2 = 3.701.495 / (115.035.682 + 82.342.572) * 100% = 1,88%
ROIC 2016-3 = 567 892 / (121 729 554 + 87 431 234) * 100% = 0,27%
ROIC 2016-4 = 8 823 515 / (123305 612 + 65 309 517) * 100% = 4.68%

Een competente analist zal in staat zijn om veel waardevolle informatie te trekken uit de gemaakte berekeningen, en een aantal belangrijke conclusies trekken:

  • Allereerst is de negatieve ROE in het eerste kwartaal opvallend, die het gevolg was van een gebrek aan winst. Uit verdere ontwikkelingen blijkt echter dat deze situatie eerder uitzondering dan regel was en niet als een belemmering voor investeringen moest worden beschouwd.
  • Door de dynamiek van veranderingen in rentabiliteitsparameters te volgen, kunt u zien dat de parameters de hoogste waarden aannemen in het tweede en vierde kwartaal. Misschien is de hoofdactiviteit van het bedrijf seizoensgebonden. In dit geval moet de potentiële belegger overwegen om precies te beleggen in die periodes waarin de potentiële inkomsten het grootst zijn. De eigenaars van het bedrijf zouden daarentegen moeten nadenken over het vinden van alternatieve inkomstenbronnen in periodes met de laagste (en zelfs nog meer negatieve) winstgevendheid.
  • De verkregen waarden van winstgevendheid blijken relatief laag te zijn, waardoor we kunnen spreken van een vrij lage productie-efficiëntie. Voor de meest eerlijke vergelijking met de naaste concurrenten moet u echter precies de richting van het bedrijf weten.
  • Het is moeilijk om een ​​onderneming als een object voor serieuze investeringen te beschouwen, omdat ROE- en ROIC-indicatoren voor elke periode minder belangrijk zijn dan het gemiddelde percentage op risicovrije investeringen (bijvoorbeeld deposito's bij commerciële banken).

Prestatie vergelijking

Om de verschillen tussen de winstgevendheid van eigen vermogen en vreemd vermogen beter te begrijpen, kan hun economische essentie worden weergegeven in de vorm van een kleine overzichtstabel:

De belangrijkste verschillen van de indicatorHet bedrijf investeert uitsluitend in aandelen in productie.Voor investeringen kunnen zowel aandelen als geleende middelen worden gebruikt. Optimale evaluatieperiodeEen jaarEen jaar Welke industrie wordt gebruiktIn elkIn elk Welke trend is gunstig voor de ondernemingGroeisnelheidGroeisnelheid Voor wie het interessant kan zijnBedrijfseigenarenEigenaren en investeerders De nauwkeurigheid van de beoordeling van de financiële activiteiten van het bedrijfmindergrotere

Welke waarden moeten worden geleid

Over enkele referentiewaarden gesproken, het moet duidelijk zijn dat de gemiddelde coëfficiënten grotendeels zullen afhangen van macro-economische indicatoren en de algemene economische situatie in het land. Voor staten met ontwikkelde markteconomieën zijn de gemiddelde statistische normatieve waarden van het rendement op eigen vermogen dus ongeveer 10-12%. Het zijn zulke cijfers dat het gebruikelijk is om ons bijvoorbeeld te concentreren op het VK of de VS.


In landen met minder stabiele economieën en ernstige inflatie (helaas kan Rusland er ook aan worden toegeschreven), moet de gemiddelde waarde hoger zijn. Het belangrijkste vergelijkende criterium hier kan het zogenaamde percentage alternatief rendement zijn. Het laat zien welk inkomen de kapitaaleigenaar zou kunnen verwachten door zijn geld in een ander bedrijf te investeren.

Een gewone bankdeposito kan bijvoorbeeld inkomsten garanderen met een verlies van 9% per jaar. Het bedrijf waarin de ondernemer jaarlijks investeerde levert slechts 6% van de nettowinst op. Natuurlijk rijst een redelijke vraag over de haalbaarheid van het verder leiden van een dergelijk bedrijf.

Dus hebben we de ROE- en ROIC-rentabiliteitsindicatoren gedetailleerd onderzocht - we hebben ontdekt wat het is en hoe ze hun waarden correct kunnen berekenen. Als de lezer nog vragen heeft, raden we aan de video te bekijken:


• rendement op de verkoop,


• rendement op activa,


• Product winstgevendheid,


• Rendement op investering,


• Winstgevendheid van productie.

Bekijk de video: deel 9: rendement op eigen vermogen (December 2021).

Pin
Send
Share
Send
Send